低空经济是以各类低空飞行活动为牵引，辐射带动研发制造、飞行保障、综合服务等多领域的综合性经济形态。近年来，国家高度重视低空经济发展，2025年10月，党的二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议明确提出加快低空经济等战略性新兴产业集群发展。在政策红利与技术成熟的双轮驱动下，低空经济全产业链正加速发展，但作为处于生命周期早期阶段的新兴产业，低空经济也不可避免地面临着基础设施薄弱、商业模式模糊等成长痛点。针对这些问题，本文从标准、设施、技术、企业、场景、风险六个维度出发，提出“以六好化六难”的金融支持策略，通过构建涵盖标准引导、基建REITs、耐心资本、并购金融、场景租赁及科技保险的多元化金融支持体系，为化解低空经济产业发展痛点提供金融解决方案，助力实现产融互利、协同发展的新格局。

中国建设银行研究院副院长 宋效军

一、搭好顶层设计，以金融引导标准完善，破解“管理规则难”

完善的标准体系是低空经济走向大规模商用的通用语言。当前，我国低空经济标准体系存在显著的结构性短板，一是“重制造、轻运营”，针对航空器本身的技术指标较多，但空域划设、航路规划等运营规则相对滞后；二是“重单体、轻系统”，缺乏针对大规模高密度飞行环境下的“通导监”标准。截至2025年12月，低空经济领域的相关标准共计约三百项，但超过90%的标准集中在低空制造和使用规范领域，运营服务领域的标准仅有十余项，且租赁、保险、托管等低空经济配套服务标准尚属空白。这直接导致了企业准入合规难、设备互联互通难，使得产业陷入“无标可循、一事一议”的低效循环。

为此，金融机构可充分发挥资金配置的导向作用，将“标准话语权”作为企业科创评价模型的重要维度，推动标准体系的持续完善。一方面，金融机构可构建“标准+信贷”的评价体系，例如，在进行科创企业授信评价时，将企业“参与国家或行业标准制定数量”“是否为标准牵头单位”作为科创属性评估的维度。通过差异化的授信额度、利率优惠等信贷资源倾斜，优先支持参与国家标准制定、掌握核心规则的链主企业，倒逼企业从单纯的产品竞争转向标准竞争，引导产业资源向标准化、规范化程度高的领域集聚，推动行业加速完善顶层设计。另一方面，金融机构可主动跨界，利用其在风险管理、资产托管等方面的专业性，联合行业协会与头部企业，牵头低空经济领域资产评估标准、融资租赁交付标准、保险定损标准等服务标准的制定，从市场端助力填补行业标准空白。例如，针对eVTOL这一全新资产类别，建立公允的二手市场价值评估体系，为后续的抵质押融资与租赁资产流转奠定制度基础。

二、建好基础设施，以创新融资模式化解“投融资错配的难题”

基础设施是低空经济的基石。在物理基础设施层面，当前我国通用机场与起降点总量不足，我国在册通用机场数量约500个，且多位于城市远郊，难以满足物流与出行的短途高频需求。在信息基础设施层面，传统雷达和地面基站分别主要服务于高空民航和地表用户，导致300米至1000米的低空空域成为信号覆盖的薄弱地带，对“低慢小”目标的感知能力弱，无法支撑大规模自动化飞行。这两大短板限制了商业半径与运行密度，不利于空域资源利用率的提升。更值得关注的是，低空基建具有重资产、长周期、公益性与经营性并存的特征，单一的信贷资金难以匹配。

为此，金融体系支持低空基建的总体思路是，不仅要提供与其回收周期相匹配的长期低成本资金，还要积极运用新型金融工具，通过盘活存量资产与挖掘特许经营权价值，针对性解决建设期和运营期的资金缺口问题，为基础设施的成网成片提供坚实保障。在建设期，针对低空基建初期盈利弱的问题，金融机构可将生态环境导向的开发模式（EOD）与专项债结合，将低收益的垂直起降场建设与高收益的临空产业园土地开发、商业综合体运营进行整体打包，以未来综合收益覆盖建设成本。同时，配合地方政府发行“低空经济专项债”，解决公益性基础设施的资本金缺口。在运营期，可引入基础设施公募REITs。针对已建成并产生稳定现金流的资产，如通用机场、无人机物流枢纽、充电场站，金融机构可积极推动基础设施公募REITs的发行。通过资产证券化手段，盘活存量资产，帮助建设主体提前回收资金，形成“投资-建设-运营-退出-再投资”的良性循环。

三、抓好核心技术，以耐心资本护航技术自主可控，突破“技术卡脖难”

低空经济的核心竞争力在于技术，要实现低空产业的“安全起飞”，必须构建自主可控的技术护城河。低空经济技术的核心环节主要集中在“三电”系统（电池、电机、电控）、航电飞控系统、机体复合材料、工业设计软件等领域。当前，我国在动力电池、通信、整机制造等多领域具备优势，但在高可靠性航空级芯片、适航级动力系统等底层环节仍依赖国际供应链，存在断供风险与数据安全隐患。针对硬科技研发周期长、试错成本高的特点，金融体系需从规模导向转向技术导向。

1. 壮大耐心资本，深化投贷联动。鼓励国有资本投资公司、保险资金等长线资金设立低空经济专项产业基金，针对研发周期长、试错成本高的航空发动机、核心芯片研发等企业，给予10年以上的长周期股权支持，降低企业当期财务成本，以容忍短期亏损换取企业成长红利。

2. 创新技术流金融和供应链金融工具。一方面，推广知识产权证券化与科创票据，将企业的专利价值显性化。针对轻资产的软件与算法企业，探索基于核心技术人员团队价值与研发进度的信用贷款模式。另一方面，围绕链主企业，梳理核心零部件供应链，通过反向保理、订单融资等产品，支持我国核心技术攻关与产能爬坡。

3. 强化科技保险保障，兜底研发风险。大力推广首台（套）重大技术装备保险、专利执行保险等产品。针对国内核心部件在应用初期的故障风险与责任风险，由保险公司提供涵盖质量缺陷、通过责任等全方位的风险保障，转移研发、试航等过程中的不确定性风险，鼓励企业敢于投入真金白银进行技术突破，助力产业链实现自主闭环。

四、做好企业培优，以并购金融优化市场结构，应对“无序竞争难”

要实现低空经济产业的健康可持续发展，还要着眼从简单的数量堆砌转向质量筛选，警惕低水平重复建设带来的资源浪费与恶性竞争。随着政策红利释放，低空经济市场主体开始呈现出“金字塔基底过大、塔尖缺位”的特征，截至目前，全国低空经济相关企业已超过10万家，但在头部方面，除消费级无人机外，工业级无人机、eVTOL等高价值赛道缺乏具有全球影响力的链主企业；腰部的“专精特新”中坚力量也略显不足，底部则充斥着大量组装型小微企业。这种结构容易导致同质化价格战与低水平重复建设，近年来农业无人机植保领域的惨烈出清便是前车之鉴。

有鉴于此，金融应当前瞻性发挥并购重组与信贷筛选功能，支持提升产业集中度，优化产业结构，做好低空经济产业的过滤器与整合器。一是支持龙头企业并购整合，为行业头部企业及时提供并购贷款、过桥融资等支持。支持其通过横向并购获取市场份额，纵向并购整合电机、飞控等上游技术团队，消化中小企业的优质产能，快速打造具有国际竞争力的“低空航母”。二是建立行业白名单，实施差异化信贷策略。对掌握核心技术、专注于细分赛道的“专精特新”企业给予优惠利率和授信额度；对技术空心化、依赖补贴生存的组装型企业收紧融资闸门，利用信贷资源的稀缺性，倒逼落后产能出清，防止金融资源在低效领域空转。三是设计好全生命周期服务。对于消费级无人机寡头，重点支持其全球产业链布局；对于工业级无人机企业，优选具备跨区域服务能力的技术型企业；对于处于导入阶段的eVTOL初创企业，银行应保持审慎，主要通过风险投资工具介入，避免信贷资金错配风险。

五、用好样板场景，以场景金融打通“商业闭环难”

应用场景是低空经济产业落地的“临门一脚”。当前，低空经济应用场景主要集中在G端，如农林植保、电力巡检、警务安防等，但B端（如物流运输）和C端（如空中出行）还处于“叫好不叫座”的探索期。B端由于缺乏规模效应，单次飞行成本高企，且应用场景碎片化，导致企业陷入“没场景导致没规模，没规模导致成本高，成本高更没场景”的死循环。C端受限于适航认证进度与公众安全接受度，目前距离真正的常态化运营尚有较长的时间窗口。

金融介入的核心逻辑是从项目融资转向场景金融，通过降低门槛与平滑现金流来培育市场。一是依托融资租赁降低购置门槛。针对eVTOL和大型物流无人机单价高昂的问题，金融租赁公司可开展直租、回租等业务，运营企业通过以租代购降低初期资本性支出压力，加速机队规模扩张，从而摊薄运营成本。二是以供应链金融盘活G端账款。针对G端业务（如电力巡检、警务安防）回款周期长的问题，银行可基于政府或国企的信用流转，提供应收账款保理与订单融资服务，解决运营企业的流动性短缺。三是聚焦高价值样板场景。精准滴灌对价格不敏感、对时效极敏感的“样板场景”，如医疗急救、血液运输等，通过流动信贷支持此类具备社会价值与造血能力的场景优先落地，以点带面打破商业死循环。

六、备好应急方案，以保险服务缓解“风险管控难”

安全是低空经济的底线，低空经济运行于人口稠密的城市上空，具有环境复杂、主体多元、活动高频的特征。若发生重大安全事故，可能会导致整个行业的监管政策刹车。例如，在物理安全方面，城市低空环境存在高楼风切变、电磁干扰等复杂因素，坠机伤人是不可回避且有待解决的重要问题；此外，链路劫持、隐私泄露等信息安全和噪音、黑飞等社会管理问题也须妥善应对。

金融体系对低空经济风险的总体支持逻辑是构建以保险保障为主的风险减量机制，并引导风险处置从单纯的事后赔付转向事前风险管理。一是推行低空强制责任险，借鉴机动车“交强险”模式，推动建立低空飞行器强制第三者责任保险。重点覆盖坠机导致的地面人员伤亡与财产损失，确保事故发生后有赔付能力，化解社会矛盾。二是在低空经济险种中引入基于使用行为（UBI）的定价机制。利用物联网技术，将保险费率与飞行数据（飞行时长、操作规范度、空域环境）挂钩。对于安全记录良好、飞控系统先进的企业给予费率优惠，利用经济杠杆倒逼企业提升安全管理水平。三是开发特色险种。针对特定风险，探索开发网络安全险（覆盖数据泄露与黑客攻击）、隐私侵权责任险及噪声污染责任险等创新性险种的可能性，构建全方位的风险防护网。

“十五五”期间，低空经济面临巨大市场空间，国内多个省市将低空经济列为本地未来重点发展的产业之一，我国在统一监管、做好规划引领的同时，要发挥金融资源配置功能，以产融互利、高质量金融服务助力低空经济高水平发展。